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恒信金融租赁公司CEO李思明:释放动产的金融资源

时间:2021-09-15 08:12来源:未知 作者:admin 点击:
房价涨跌牵动着银行及其监管者的神经,因为银行贷款中,房地产等不动产是最主要的抵押物。但是融资租赁公司似乎要淡然得多,因为很多融资租赁公司的租赁物基本都是设备等动产这些东西很难作为抵押物从银行融资,但是对于专业化经营的融资租赁公司,则是最主

  房价涨跌牵动着银行及其监管者的神经,因为银行贷款中,房地产等不动产是最主要的抵押物。但是融资租赁公司似乎要淡然得多,因为很多融资租赁公司的租赁物基本都是设备等动产——这些东西很难作为抵押物从银行融资,但是对于专业化经营的融资租赁公司,则是最主要的经营标的。香港老奇人高手站

  释放动产的金融资源,通过对动产的专业化经营,整合金融和产业,这是融资租赁公司的核心商业模式——至少李思明是这么做的。他是恒信金融租赁公司的CEO,“中国融资租赁三十人论坛”联合召集人、常务理事。

  第一财经日报:近几年融资租赁业发展非常快,租赁标的涵盖也极为广泛,各类设备、不动产,甚至部分无形资产都被不同类型的融资租赁公司作为租赁物经营。租赁公司选择租赁物应该考虑的核心因素是什么?

  李思明:国内租赁业2007年开始蓬勃发展,融资租赁的内涵也快速地扩大。融资租赁有四大支柱:会计准则、税收、法律、监管,在中国,这四大支柱对租赁物的范畴规定并不相同,因此在大前提基本符合融资租赁框架时,只要在某一个“支柱”下符合融资租赁的要求,“租赁物”就成立了。

  不同国家对租赁物范畴的定义不尽相同。欧美国家讲到融资租赁时一般都是跟设备融资有关的。在欧美,动产租赁和不动产租赁是两个不同的行业。关于不动产的租赁交易叫做“不动产租赁”或“不动产融资”,而不会称之为“不动产融资租赁”,因此范畴和占比都比较大。一般我们讲到融资租赁,都是讲动产租赁。

  一个企业,主要的资金需求可以分为三部分:大头在不动产,就是土地和厂房,一般通过股本融资的方式实现,是长期投资,而且质量比较好,可用于抵押贷款;设备等动产需要中期融资,但设备是逐步贬值的东西,获得抵押贷款的可能性比较小;然后企业的运转需要流动资金,需要短期周转。简单地可以归纳为:长期投资、中期融资和短期周转。

  李思明:中期融资满足的是设备需求,设备本身是不断消耗的,基本没有增值的可能性。用设备来做抵押贷款,对银行来说是非常不合适的;银行要根据设备的评估价值和抵押率来决定贷款额度,用设备来做抵押,计算起来会非常困难。不动产一般是不直接产生现金流的,比如房产,商用型还会产生一些现金流,但住宅本身不产生现金流,要靠住房子的人挣的工资作为现金流来还银行贷款。

  与此不同,融资租赁的资产都是经营性资产,本身是能够产生现金流的,这就是动产设备的好处。所以融资租赁是金融与实业的整合,全球几大家独立融资租赁公司,其实都有很强的厂商融资租赁业务。

  也就是说,融资租赁公司对设备所产生的现金流的专业判断和经营,是银行不能比的。

  李思明:金融资本和产业资本优势互补。租赁公司有租赁物在手,虽然是贬值的,但比信用贷款能承担的风险要大许多,在风险的判断、处置、救济上有优势,可以根据客户的现金流来设计出相关产品,对设备的利用度比较高,在价格方面也可以满足企业的需求。我们满足了其他金融服务渠道比较少的客户群体的需求。

  融资租赁公司主要的收入还是租赁期利息,经营性租赁还可能在租期结束后通过二手设备交易赚第二笔钱。单靠租赁物的余值赚钱,利润比较少、风险比较高的,比如做飞机的经营性租赁,假设租期十年,到第十年航空市场非常不好,飞机被退回来,停在沙漠里没人要,那就很惨了。

  但是租赁公司可以活跃租赁物市场,从而产生更多的收益渠道。上世纪80年代之前,美国二手车市场并不活跃,车辆租赁普及之后,GE-CAPITAL看到二手市场的极大潜力,在美国的东中西部布局收购了五个小的二手车交易市场,全国联网,使二手车市场活跃起来了,二手车的价值得到了重新认识,升值了。

  所以,融资租赁公司的优势是会不断挖掘设备本身的价值,通过资源的重新配置发现潜在的价值。某些人看来贬值的东西,在另一些人看来有区间性的增值可能,这些空间被融资租赁公司赚走了。因此,租赁公司也可通过资源在不同区域的配置使其增值。

  日报:在中国当前的环境下,做动产融资租赁的前景如何?要实现这个前景,主要困难是什么?

  李思明:目前,中国近万亿元的融资租赁资产中,设备占的比例并不大,算上飞机等大型交通设备,占比也只有50%~60%,规模还非常小。现在的融资租赁公司还是以满足企业的资金周转需求为主的,应该转变成根据现金流匹配动产投资,在业务上的进一步深化。

  在中国做动产融资,还有一些政策问题需要解决。第一是动产登记的分散性,没有统一的动产登记制度,对融资租赁的登记没有明确的法律授权,这给融资租赁公司带来了政策风险。

  第二是退出机制还远远落后于发达国家,比如二手机动车市场是分散的,小区域性太强了。退出机制落后,导致设备余值部分很难合理计量。以我的经验,在余值定价时,参照发达国家的标准,在国内市场再打一个折,如果一个设备的余值在发达市场可以达到30%的话,在国内市场可能只敢估值20%,吸引力就会小很多。

  所以,我们建议:首先,组建统一的动产登记系统,保障租赁公司的权利;第二,开放二手设备市场的建立和经营;第三,急需培养人才,尤其是对不同类型设备、不同阶段的融资租赁物的余值判断方面,国内经验很少。

(责任编辑:admin)
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